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头号风险提示:中青宝等游戏股或被证监会调查
头号风险提示:中青宝等游戏股或被证监会调查


头号风险提示:中青宝等游戏股或被证监会调查

手游凶猛。

2013年前三季度曾独领大盘风骚的“游戏股”概念,是一个充满了凶猛性质的新物种,在资本市场还没来得及看清楚其全貌之时,就以燎原之势占领了整个资本市场的目光。

然而在十月初,其正在经历高潮之时,却突然戛然而止,突现断崖式概念潮退,其原本火热了大半年的游戏概念股行情,突然降至冰点,虽然近期有所回暖,却也难掩颓势。

比如2013年最具游戏股概念代表的中青宝(300052.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)等曾经遭遇的股价腰斩,都在证明了一个早已经被市场所接受的事实——游戏概念一夜潮退资本市场。

然而,对于一个充满了凶猛野性的新物种,既要识别其“野蛮生长”背后的风险暗角,也要将视线放远观察其未来的机会,至少,众多机构已经在眺望2014年重来的机会。

手游凶猛背后,是戛然而止,还是中场休息?

资金撤退背后,手游不再凶猛?

虽然从2013年10月份,游戏概念的股价在资本市场突遭“霜降”袭击,但游戏资产的并购大潮似乎依然备受企业的青睐。(相关内容详见:《二号风险提示:三种危险的并购》)

投中集团发布的最新报告显示,在10月,我国并购市场宣布交易314起,环比下降23%,交易规模降至131.58亿美元,环比下降43%,但游戏公司并购持续活跃。

游戏概念在此间的遇冷退潮是否只是片刻的假象?

众所周知,股市是一个预期的市场,有关概念股的股价走势往往是要先于其基本面的。而对于股市而言,其概念风潮的形成则往往取决于两个方面的因素,一个既为基本面的支撑,即是在市场形成一定的话题性,为概念股炒作的“概念”因素,既“势”;另一个便是资金面的推动,股价要持续上涨,离不开资金的关注和热捧,既为借“势”或“顺”势而为之。

简而言之,如果上市企业受到资金的强烈追捧,那么其股价必定形成一波走势,反之,资金的关注力度消减,这就会在股市中变现为价格的“退潮”。(相关内容详见《三号风险提示:资金如何玩转手游?》)

这一基本逻辑,同样贯穿在此次手游概念于资本市场的表现。

而此次游戏概念突然出现意料之外的“断崖”式跳水,则可能是一时间之内突遭资金的紧急“回避”。事实上,造成此次有关原本追捧游戏板块的资金为何突然撤离的“黑天鹅”事件或是三大游戏龙头股被调查。

据21世纪经济报道记者从接近监管层人士处获悉,除已经公告的天舟文化因涉嫌违法被证监会立案稽查之外,中青宝、华谊兄弟等堪称今年手游概念股中的龙头代表股也已经被有关部门进行调查。

靴子落地,资金伺机2014

如果说监管稽查部门的“空袭”是此次游戏概念股出现“断崖”式退潮的导火线,那么国庆长假后一段时间内,游戏概念尤其是手游概念基本面的平淡,也成为了资金在“监管稽查”敏感期“断腕”放弃游戏概念的另一动因。

“我们预计此次A股市场对于游戏概念的热捧在今年四季度将有一段平淡期。”上述曾参与此次游戏概念追捧的私募机构负责人士曾在今年8月向记者分析认为,因为此次游戏概念的追捧为手游开启,而游戏的终端消费市场的针对性决定了其带有季节性的特性,对于游戏的爱好者以及用户,其往往在节假日期间将迎来大的增长幅度,在智能手机以及网络条件不断健全的2013年,与上半年的假期比较分散不同,下半年除了国庆小长假之后,便唯有等待2014年一季度中才会到来的学生寒假和春节假期。

除了游戏概念本身的季节性因素外,在经历了近一年时间的热捧追逐后,市场对于游戏概念也将进入疲惫期。进入10月以来,市场的多热点的局面已经开始呈现,因“稽查”压力而选择“回避”的资金短时间内,或难重回游戏概念板块,游戏概念短期内或难热点再起。

“游戏概念或将有望在2014年春节前后可能有望迎来又一批高潮。” 上述私募机构负责人士坦言,其并未完全放弃游戏概念。“在2014年春节前后,有关游戏概念股的‘稽查’在经过一段时间后,或出结果,而此时其对于市场的影响也进一步弱化了,同时,春节以及学生的寒假时节,对于中国人而言又有特殊意义的期间,在春运中,以及度假期间,手游的便利性和娱乐性,无疑将使得有关概念不断爆发升级。”

头号风险提示:三大游戏龙头股或被调查

本报记者 章一凡 北京报道

手游凶猛却在近期遭遇寒冬的背后,除了资金的退潮之外,或还与游戏龙头股深陷被调查泥潭有关。

据21世纪经济报道记者从接近监管层人士处获悉,除已经公告的天舟文化因涉嫌违法被证监会立案稽查之外,中青宝、华谊兄弟也已经被有关部门进行调查。

中青宝或失足“市场操纵”

2013年11月30日晚,天舟文化(300148.SZ)发布公告称,日前该公司接证监会通知,因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立(微博)案,公司并购重组申请被暂停审核。

说起天舟文化,其显然也同样与中青宝(300052.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)等堪称今年手游概念股中的龙头代表股。

8月28日,在继华谊兄弟收购有关手游资产的一个月时间之后,停牌50多天的天舟文化也抛出重组公告称,拟斥资12.54亿元,采用发行股份和支付现金的方式收购北京神奇时代网络有限公司100%股权。

在斯时手游概念爆炒的背景下,天舟文化也同样复制了华谊兄弟、中青宝等受到资金热捧的手游股路线,成为了当月的“涨停王”。但是在10月10日,天舟文化冲至51.12元高位后,不到半小时迅速杀跌,大量卖单涌入,下跌途中天舟文化几乎无力抵抗,很快被封死在跌停板上。随后两天,其股价最大跌幅达到22.46%。

随着11月30日晚,天舟文化有关公告的发布,此次游戏概念股“断崖式”退潮的主因也正在浮出水面。

“从10月中旬开始,监管层有关稽查部门已经开始对数家涉及手游概念的企业进行私下调查取证。”一位接近于监管层核心的消息人士向记者透露。

早在10月中旬,以中青宝为代表的一批游戏概念股集体跳水之时,一位参与该批股票炒作的私募人士便向记者透露,有消息称中青宝的有关交易已经被监管部门监控稽查,有关参与资金成为了“惊弓之鸟”。

上述接近于监管层的核心消息人士更进一步向记者透露,此次稽查“手游概念”的上市企业,除了已经公布正式立案的天舟文化外,重点还包括中青宝、华谊兄弟两家。

“中青宝今年引起的A股疯狂,我们也早就注意到了,其短时间内近10倍的增长,以及在没有业绩支撑下最高达到700余倍市盈率的股价,都让监管层匪夷所思。”上述核心消息人士透露。

据记者获悉,有关稽查部门对于中青宝一案的稽查方向暂时定性为有关资金的“市场操纵”行为。

华谊兄弟疑陷“内幕交易”

华谊兄弟的有关手游资产收购案,则或被稽查部门定性为涉及“内幕交易”案件进行调查取证。

实际上,今年6月初因重大资产收购停牌的华谊兄弟,于7月末复牌后股价不断上涨,而其运作被提前泄露的传闻也不绝于耳。

8月23日,华谊兄弟盘中达到新高45.78元,较2012年12月11日复牌日的收盘价12.77元,大涨近4倍。

7月24日,停牌近两月的华谊兄弟宣称拟购银汉科技50.88%股权,借助手游概念股的热浪,股价飙涨50%。

据并购公告,华谊兄弟拟斥资6.72亿元成为银汉科技第一大股东,并为此配套启动定增方案。银汉科技主营移动增值服务和移动网络游戏开发与运营。

但7月26日起,便有传言称,华谊兄弟此次资产并购涉嫌内幕交易,传言称保荐人和财顾中信建投证券研究所有分析师预先知道其有关方案,并自行购买了华谊兄弟的股票,该案件或涉内幕交易。

对此,中信建投研发中心负责人极力否认,并称纯属“无稽之谈”,表示并购项目属于投行业务范围,项目进行中所涉人员必须严格遵守保密协议,并与其他部门设有“防火墙”,研究所分析师不可能得到消息。

随后,华谊兄弟披露的独立财务顾问承诺书中,中信建投表示,在与上市公司接触后至担任独立财务顾问期间,不存在内幕交易、操纵市场和证券欺诈问题。

“该股涉及内幕消息提前泄露是不争的事实。”北京一家机构负责人士向记者表示,华谊兄弟并购案停牌前,消息确被提前泄露,多家资金提前潜入,“该消息的确泄露比较广”

“2013年5月,便有某机构人士告知华谊兄弟近期将停牌收购一家手游公司。”上述北京一家机构负责人士透露,“虽然没有透露具体的停牌日期,但该人士表示将大概在一个月内进行。”

该机构负责人士拒绝透露机构具体名字,只委婉地表示:“收到此消息的应该不止我们一家机构,当时权当一个消息听听而已,目前市场的各方面消息太多,也很难判断真假。对于最后到底投资不投资,我们在结合消息的同时,也会根据自己的逻辑和投资模型判断,如果觉得和我们的投资理念相符,就会投资。”

对于中信建投涉“中介不中”而牵涉华谊兄弟“内幕交易”的说法,上述核心消息人士坦言:“目前和我们调查到的情况基本一致。”

“目前对于华谊兄弟涉‘内幕交易’的调查还在继续,其中一个难点就是在中信建投方面泄露的有关内幕消息中,是否直接点明了其目前收购的标的企业。”上述消息人士透露,实际上,华谊兄弟在最终选定银汉科技为并购方前,其还接触过另一家北京的手游公司——艾格拉斯,由于其中一些原因最终没有达成一致,才转而开始另寻他家的。

“有关消息中透露的并购游戏公司可能是之前的北京这家游戏企业。”上述消息人士透露,有关内幕交易中信息透露的具体内容不同,那么其最终案件的有关定性程度也将有所不同。

而在有关监管稽查部门开始私下调查有关涉游戏概念股上市企业的同时,监管层也同时在近期加强并购重组的合规审核外,也专门针对手游并购公开出台一系列政策进行监管约束。

11月9日,深交所首次针对手游并购提出要求,表示今后将在三方面加强监管工作,“针对市场热点的手游资产,要求披露ARPU值(每用户平均收入)、玩家结构分布、充值渠道和金额等关键业务信息,并要求财务顾问、会计师核实业绩真实性等。”

 
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